Глава 1. Теоретические и методологические основы анализа платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса. 6
1.1. Экономическая сущность платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса. 6
1.2. Методы анализа ликвидности баланса предприятия. 13
1.3. Методы анализа платежеспособности предприятия. 21
Глава 2. Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса. 32
2.1. Общая характеристика предприятия. 32
2.2. Анализ ликвидности баланса предприятия. 39
2.3. Анализ платежеспособности предприятия. 43
Глава 3. Основные мероприятия, направленные на повышение ликвидности и платежеспособности. 46
3.1. Мероприятия, направленные на повышение ликвидности баланса. 46
3.2. Мероприятия, направленные на повышение платежеспособности предприятия. 53 Заключение 61
Список литературы 64
Объектом анализа выбрано ООО «Комус».
Основными задачами дипломной работы являются: - изучить теоретические и методологические основы анализа платежеспособности и ликвидности предприятия и путей ее увеличения; - глубоко изучить основные направления деятельности ООО «Комус» и оценить его основные экономические показатели и его финансового показателя; - провести глубокий анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ООО «Комус» и выработать конкретные предложения по их увеличению.
Введение Финансовый анализ компании не ограничивается расчетом набора коэффициентов для внешних пользователей - кредиторов, госорганов, инвесторов. Прежде всего он является основой для принятия решений топ-менеджментом и направлен на оценку финансового состояния компании за прошедшие периоды, а также на планирование будущих периодов. В него входит: - анализ ретроспективной отчетности для накопления статистических данных и выявления тенденций в изменении ключевых финансовых показателей; - оценка текущего финансового состояния для определения управленческих мер по его корректировке; - прогнозирование, проводимое с учетом различных вариантов - сценариев достижения ближайших и перспективных целей компании. Неотъемлемая часть анализа - сравнение показателей бизнеса с нормативами других компаний отрасли, лидеров рынка, компаний-аналогов, а также данные рейтинговых агентств. Еще одним потребителем результатов финансового анализа являются акционеры (собственники). И они, и топ-менеджмент оценивают эффективность работы компании, в том числе инвестиционной деятельности, обеспечивающей ее будущий рост. Полезен финансовый анализ и для руководителей структурных подразделений, ответственных за операционные решения по ценам, условиям поставок, товарному кредиту и пр. И, наконец, квалифицированными пользователями результатов анализа являются финансисты компании, которые планируют и контролируют финансовые результаты ее деятельности, а также принимают решения, связанные с источниками ее финансирования. Сегодня резко сократилась доступность и возросла стоимость заемного финансирования. Особое внимание в этих условиях стоит уделить анализу ликвидности и финансовой устойчивости бизнеса, учитывая их при принятии решений по снижению долговой нагрузки и пересмотру инвестиционной программы. При этом тотальная "резка cost'ов" ограничивает стратегические возможности и перспективы компании, не позволяя создавать основу будущих денежных потоков и увеличивать период получения избыточной прибыли в посткризисное время. Кризис закончится, и от принимаемых сегодня финансовых решений зависит, каким выйдет из него предприятие. Все вышеобозначенное определило актуальность выбранной темы. Рассмотрим, как решения компании выглядят в терминах ликвидности и финансовой устойчивости. Поэтому целью дипломной работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике. Объектом анализа выбрано ООО «Комус». Основными задачами дипломной работы являются: - изучить теоретические и методологические основы анализа платежеспособности и ликвидности предприятия и путей ее увеличения; - глубоко изучить основные направления деятельности ООО «Комус» и оценить его основные экономические показатели и его финансового показателя; - провести глубокий анализ финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности ООО «Комус» и выработать конкретные предложения по их увеличению. В процессе работы над дипломной ... На странице представлена краткая версия работы. Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.
Глава 1. Теоретические и методологические основы анализа платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса. 1.1. Экономическая сущность платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса. Платежеспособность предприятия – это способность предприятия рассчитаться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства за счет нормальных источников формирования, т.е. способность предприятия своевременно расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды. Определение платежеспособности предприятия отражает способность предприятия расплачиваться по обязательствам, бесперебойность процесса производства и имеет математически подтверждаемые расчетные формулы и оценки степени платежеспособности.[12,102] Для выявления показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, и определения расчетных формул показателей платежеспособности обратимся к основной формуле бухгалтерского баланса, которая устанавливает сбалансированность показателей актива и пассива баланса, характеризующуюся равенством сумм величин статей актива и пассива баланса: (1) – итог раздела I актива бухгалтерского баланса (внеоборотные активы) – итог раздела II актива баланса (оборотные активы), состоящие из производственных запасов ( ) и денежных средств в наличной, безналичной форме и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДСР) – итог раздела III пассива баланса (капитал и резервы предприятия) – итог раздела IV пассива баланса (долгосрочные обязательства, в том числе кредиты и займы, взятые предприятием) – итог раздела V пассива баланса (краткосрочные обязательства предприятия), состоящие из краткосрочных займов и кредитов, взятых предприятием ( ), кредиторской задолженности предприятия ( ) и прочих краткосрочных пассивов ( ). Исходя из определения платежеспособности предприятия выделим в активе предприятия основные и оборотные производственные фонды, а в пассиве – нормальные источники формирования основных и оборотных производственных фондов. Для этого заменим в вышеприведенной формуле показатели и баланса предприятия их составляющими: (2) Сгруппировав активы по их участию в процессе производства, а пассивы – по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получим: (3) – основные и оборотные производственные фонды – оборотные средства в обращении – собственный капитал предприятия – долгосрочные кредиты и займы, как правило, используемые для покупки основных и других внеоборотных средств предприятия – краткосрочные кредиты и займы, как правило, используемые на покрытие недостатка оборотных средств предприятия – задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно – прочие краткосрочные пассивы, включающие статьи раздела V пассива баланса «Задолженность предприятия перед участниками (учредителями)», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов», «Прочие краткосрочные обязательства». С учетом того, что основные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного капитала предприятия ( ) с возможным привлечением долгосрочных кредитов ( ), краткосрочных займов и кредитов ( ) и что денежных средств предприятия, находящихся в расчетах ( ), достаточно для погашения срочных обязательств ( + ), можно говорить о той или иной степени платежеспособности предприятия, обеспечивающейся следующей системой неравенств: (4) Выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение другого. В связи с тем, что составляющие первого неравенства, характеризуя процесс производства, поддаются прогнозу и могут изменяться самим предприятием, чего нельзя сказать о втором неравенстве, изменение величин которого зависит от поведения контрагентов предприятия, во многом – от внешней экономической ситуации (например, всеобщих неплатежей), платежеспособности и добросовестности дебиторов предприятия, при оценке платежеспособности и определения финансовой устойчивости предприятия будем исходить из первого неравенства. Учитывая, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся основные средства предприятия ( ), то есть величина запасов предприятия определяется остатком величины собственных средств ( ) и заемных средств предприятия ( + ) после обеспечения этими средствами основных фондов ( ), получим неравенство: (5) Из этого неравенства следует, что оборотные производственные фонды (запасы и НДС) могут обеспечиваться собственным оборотным капиталом (СОК), величина которого рассчитывается по формуле: (6) При необходимости пополнения предприятием собственных оборотных средств долгосрочными кредитами (направляемыми преимущественно на приобретение основных средства и капитальные вложения) для выполнения условия платежеспособности предприятия величину запасов необходимо ограничить суммой величин собственных оборотных средств (СОК) и долгосрочных кредитов ( ). Эта величина носит название «перманентный оборотный капитал» (ПОК) и рассчитывается по формуле: (7) В случае, когда предприятию не хватает и этих средств для выполнения условий платежеспособности, оно привлекает для обеспечения себя оборотными средствами краткосрочные кредиты . Величина запасов в этом случае ограничивается суммой величин всех основных источников формирования оборотных производственных фондов, привлеченных предприятием. Величина этих источников носит название «основные источники формирования» (ОИФ) и рассчитывается по следующей формуле: (8) – займы и кредиты, отражаемые в разделе V пассива баланса. Таким образом, платежеспособность предприятия оценивается посредством обеспеченности процесса непрерывного производства необходимыми финансовыми ресурсами, а так как гарантией непрерывности процесса производства является финансовая устойчивость предприятия, то степень платежеспособности предприятия можно рассматривать как внешнее проявление степени финансовой устойчивости предприятия. 4 типа финансовой устойчивости предприятия В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными источниками формирования различают четыре типа финансовой устойчивости: абсолютно устойчивое нормально устойчивое неустойчивое (допустимо или недопустимо) кризисное финансовое состояние предприятия Используем определения и формулы расчета типа финансовой устойчивости предприятия для определения платежеспособности предприятия: Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия соответствует абсолютной платежеспособности предприятия, характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами и соответствует следующему неравенству: (9) Нормально устойчивое финансовое состояние предприятия Нормально устойчивое финансовое состояние предприятия соответствует нормальной платежеспособности предприятия и следующей системе неравенств: (10) Характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками. Неустойчивое финансовое состояние предприятия Неустойчивое финансовое состояние предприятия соответствует низкой платежеспособности предприятия и следующей системе неравенств: (11) Характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов. При неустойчивом финансовом состоянии в зависимости от возможностей предприятия рассчитываться по краткосрочным кредитам без ущерба процессу производства различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние и, соответственно, допустимо низкую и недопустимо низкую платежеспособность. При допустимо низкой платежеспособности ... На странице представлена краткая версия работы. Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.
1.2. Методы анализа ликвидности баланса предприятия. Анализ ликвидности предприятия можно провести на основе анализа ликвидности баланса, который заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности. С позиции мобильности активы могут быть разделены на четыре группы: 1) А1 - абсолютно ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения); 2) А2 - легкореализуемые активы (готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность); 3) А3 - медленнореализуемые активы (производственные запасы и незавершенное производство, и т.д.); 4) А4 – труднореализуемые активы.[22, 85] В свою очередь, весь капитал предприятия также делится на группы, которые дифференцируются по срокам, по которым соответствующие финансовые ресурсы вернутся в распоряжение предприятия, то есть по срокам исполнения предприятием своих финансовых обязательств: Пассив баланса в целях анализа также разбивается на 4 группы. 1) П1 - наиболее срочные обязательства ( кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили); 2) П2 – среднесрочные обязательства ( краткосрочные кредиты банков); 3) П3 – долгосрочные кредиты банков и займы; 4) П4 – собственный (акционерный) капитал, находящий постоянно в распоряжении предприятия. Для удобства анализа составляется баланс ликвидности. Баланс предприятия является абсолютно ликвидным, если выполняется следующие условия: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4. Рассмотрим методику расчета и экономическое содержание основных показателей. Начнем с коэффициентов. Во всех научных работах, где затрагивается проблема платежеспособности и ликвидности рассчитывают прежде всего коэффициенты ликвидности. Кт.л. = Та / Тоб (20) где Кт.л. – коээфициент текущей ликвидности; Та – текущие активы; Тоб - текущие обязательства Дает оценку ликвидности активов, показывая в какой степени предприятие способно погасить свои текущие обязательства за счет оборотных средств. Размер превышения текущих активов над текущими обязательствами и задается коэффициентом покрытия, его разумный рост - хорошая тенденция. Он может значительно варьироваться в зависимости от отрасли и вида деятельности, но нормальным считается не менее 1 [21, 65]. Любушин же считает оптимальным колебание коэффициента в пределах 1,5-3. В то же время не стоит забывать, что значение коэффициента текущей ликвидности менее 2 – одно из оснований для признания предприятия неплатежеспособным. [18, 102] Кб.л.. = (ДС + ЦБ + ДЗ) / КСО (21) где К б.л. – коэффициент быстрой ликвидности; ДС - денежные средства; ЦБ - ценные бумаги; ДЗ - дебиторская задолженность; КСО - краткосрочные обязательства Из расчета исключается наименее ликвидная часть текущих активов - производственные запасы, так как при быстрой их продаже типична ситуация выручки незначительной суммы от их учетной цены - до 40 процентов. Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Необходимо иметь в виду, что достоверность выводов по расчету коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.). Нормальное нижнее значение принято за 1(в разных источниках от 0,7 до 1), но, если в рост был вызван в основном ростом неоправданной дебиторской задолженности, то деятельность предприятия нельзя характеризовать положительно. Каб.л. = ДС / Тоб (22) где Каб.л. – коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Это наиболее жесткий критерий ликвидности, показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Рекомендуемая в западной литературе нижняя граница показателя - 0,2 . В отечественной практике среднее значение этого показателя значительно ниже 0,2. Тем не менее, некоторые авторы предлагают допустимые значения от 0,2 до 0,25. Встречаются и полярные варианты 0,03 – 0,08, что, на мой взгляд, соответствует реальному положению дел в российской экономике. Важным абсолютным показателем является величина собственных оборотных средств. См. формулу 2.11. С об.с. = Та – Тп (23) где С об.с. – величина собственных оборотных средств; Та - текущие активы; Тп - текущие пассивы. Очень подробно данный показатель рассмотрен в учебном пособии «Анализ хозяйственной деятельности», авторы В. В. Ковалев, О. Н. Волкова.[17, 52] Показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Этот показатель аналитический, расчетный, зависящий как от структуры активов, так и пассивов. При прочих равных условиях рост показателя хорошая тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Смысл показателя также в том, что он указывает на величину текущих активов, остающуюся в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. Тем самым характеризуется свобода маневра и финансовая устойчивость предприятия в краткосрочной перспективе. Однако, как уже подчеркивалось, коэффициенты обладают существенным недостатком – они статичны, то есть фиксируют положение предприятия на конкретную дату и не могут охарактеризовать глубинных хозяйственных процессов, оказывающих влияние на платежеспособность и ликвидность. Для полного понимания ситуации необходимо провести анализ состояния активов и пассивов предприятия, это необходимо для внутреннего анализа финансового состояния предприятия. В целях углубленного анализа необходимо сгруппировать все оборотные активы по категориям риска. Например, денежные средства всегда готовы к использованию, а имущество, характеризуемое как незавершенное производство, еще надо реализовать и вряд ли это удастся сделать по балансовой стоимости. Также необходимо учитывать область применения того или иного вида оборотных средств. В работе Ефимовой О.В. "Финансовый анализ" приведен пример такой классификации.[9, 95] Автору представляется полезным провести такую классификацию Подобная классификация не может быть постоянной, а меняется с изменением конкретных экономических условий. Финансовое состояние предприятия, его ликвидность и платежеспособность непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги (происходит инкассация). Основные показатели оборачиваемости текущих активов - скорость оборота (оборачиваемость текущих активов) и период (продолжительность оборота). К об. Т.а. = В / Тас (24) где К об. Т.а – коэффициент оборачиваемости текущих активов; В – выручка от реализации; Тас – средняя стоимость текущих активов. Тоб = Т / К об. Т.а (25) где Тоб – продолжительность оборота, дни; Т - длительность анализируемого периода - 360 дней. Еще одним важным этапом является анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность нередко составляет значительную долю в структуре баланса предприятия. На среднем российском промышленном предприятии доля дебиторской задолженности в оборотных средствах может существенно колебаться, однако ее уровень составляет обычно не менее 25-30 процентов. Дебиторская задолженность представляет собой, по сути, отвлечение из хозяйственного оборота собственных оборотных средств предприятия. Этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия: денежные средства которые могли бы приносить прибыль, будучи вложенными в ценные бумаги или в производство, не только не являются источником доходов, но и обесцениваются в результате инфляции. Кроме того, в случае неплатежеспособности кредитора фирма может понести и прямые убытки. Вместе с тем, дебиторская задолженность – это неотъемлемый элемент хозяйственного процесса. На уровень дебиторской задолженности влияют многие факторы: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и другие. Основными видами расчетов являются продажа за наличный, безналичный расчет и в кредит, предоплата. Анализ дебиторской задолженности предполагает, главным образом, поиск причин, препятствующих ускорению оборачиваемости средств в расчетах. Наряду с анализом состояния активов предприятия проводится анализ обязательств. Для внутреннего анализа краткосрочной задолженности производится выборка обязательств, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, а также отсроченных и просроченных обязательств. Ежемесячное ведение такой ведомости позволяет отслеживать состояние кредиторской задолженности на предприятии, выявить скрытую кредиторскую задолженность.[11, 106] В аналитическую таблицу состояния кредиторской задолженности включаются краткосрочные кредиты банка, краткосрочные займы, кредиторская задолженность за товары и услуги, по оплате труда, по расчетам по соц. страхованию и обеспечению, по платежам в бюджет, по прочим кредиторам (в том числе по расчетам с покупателями). Также в таблицу включаются сведения о просроченной задолженности по всем видам обязательств. Отдельной частью анализа является определение неплатежеспособности предприятия и анализ платежеспособности и ликвидности при признании предприятия неплатежеспособным. Согласно законодательству, для признания предприятия несостоятельным и принятия решения о его банкротстве используются следующие показатели: - Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) ... На странице представлена краткая версия работы. Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.
1.3. Методы анализа платежеспособности предприятия. Платежеспособность (ликвидность) - это способность приобретателя в любой момент осуществлять необходимые платежи. Она характеризуется сопоставлением активов того или иного уровня ликвидности с обязательствами той или иной степени срочности. Анализ платежеспособности (ликвидности) (раздел Б) представлен в Положении N 218-П двумя важнейшими критериями: коэффициентом покрытия и степенью платежеспособности. Коэффициент покрытия (Кп) определяется как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности (без просроченной), запасов (с учетом налога на добавленную стоимость) к сумме краткосрочных обязательств.
где согласно форме N 1 "Бухгалтерский баланс": стр. 260 - "Денежные средства"; стр. 250 - "Краткосрочные финансовые вложения"; стр. 240 - "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)"; стр. 210 - "Запасы"; стр. 220 - "Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям"; стр. 690 - "Итого по разделу V "Краткосрочные обязательства"; стр. 640 - "Доходы будущих периодов". Нормальное ограничение коэффициента покрытия - на уровне 1 и более. Данный показатель давно и широко применяется пользователями, заинтересованными в оценке способности компании отвечать по своим обязательствам. Например, в распоряжении Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (в настоящее время ФСФО РФ) от 12.08.1994 г. N 31-р установлено в качестве основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода менее 2. Коэффициент текущей ликвидности по методике расчета, приведенной в распоряжении N 31-р, очень похож на коэффициент покрытия. Оба они используются для оценки удовлетворительности финансового положения организации. Но различия в их номинальных значениях весьма существенны. Мне представляется, что позиция ФСФО РФ в определении нормального значения показателя ликвидности более состоятельна, т.к. включение запасов в состав оборотных активов, служащих для покрытия краткосрочных обязательств, значительно увеличивает время, необходимое для исполнения обязательств перед контрагентами. В связи с этим считаю, что величина оборотных средств, используемая в коэффициенте покрытия, должна быть несколько больше, чем величина обязательств, и уж, конечно, не равна ей. Вторым весьма интересным показателем для оценки платежеспособности организации является показатель "степень платежеспособности". Степень платежеспособности (Кпл) характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами. Она показывает, за сколько месяцев компания сможет погасить свои обязательства, если сохранит такой объем реализации.
где: стр. 690 - "Итого по разделу V "Краткосрочные обязательства"" (ф. N 1); стр. 590 - "Итого по разделу IV "Долгосрочные обязательства"" (ф. N 1); стр. 640 - "Доходы будущих периодов" (ф. N 1); стр. 010 - "Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей" (ф. N 2) за отчетный период; Т - количество месяцев в рассматриваемом отчетном периоде. Разработчики Положения N 218-П определенно воспользовались Методическими указаниями по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденными приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 года N 16 (далее - Приказ N 16). При этом, на мой взгляд, при переносе этого показателя в Положение N 218-П была допущена существенная ошибка: среднемесячная выручка рассчитывается как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в этом периоде. Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет ее основной финансовый ресурс для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками (п. 3.1. Приказа N 16). Использование в расчетах значений доходов и расходов в виде потоков денежных средств составляет суть понятия ликвидность. Некорректно поэтому рассчитывать платежеспособность, используя доходы по методу начисления (стр. 010 формы 2 бухгалтерской отчетности). Где же взять показатель выручки от реализации, да еще по методу оплаты и включающей все косвенные налоги? Здесь, на мой взгляд, мы подходим к самому важному моменту в определении ликвидности и платежеспособности организации. Для их оценки нам необходима информация о движении денежных средств (форма 4 бухгалтерской отчетности "Отчет о движении денежных средств"). Сразу предвижу возражения оппонентов: далеко не все организации обязаны по российскому законодательству готовить Отчет о движении денежных средств. Прежде всего, это относится к субъектам малого предпринимательства. Полагаю, что у организаций, подтвердивших свой статус "субъекта малого предпринимательства", а значит и право не составлять Отчет о движении денежных средств, для оценки их ликвидности и платежеспособности следует дополнительно запрашивать данные, характеризующие потоки денежных средств (CF - cash flow). В числе показателей, наилучшим образом характеризующих ликвидность и платежеспособность, может быть суммарный приток денежных средств в текущей деятельности, суммарный отток денежных средств в текущей деятельности, чистый денежный поток в текущей деятельности, суммарный приток денежных средств в инвестиционной деятельности, суммарный отток денежных средств в инвестиционной деятельности, чистый денежный поток в инвестиционной деятельности и чистый денежный поток в финансовой деятельности. Суммарный приток денежных средств в текущей и инвестиционной деятельности представляет именно тот показатель выручки от реализации, включающей все косвенные налоги по методу оплаты, который предлагается использовать при расчете степени платежеспособности. Критериями удовлетворительной оценки ликвидности и платежеспособности при наличии информации о потоках денежных средств могли бы стать: наличие положительного чистого денежного потока от текущей деятельности; достаточность чистого денежного потока от текущей деятельности для финансирования недостатка денежных средств в инвестиционной деятельности, наличие положительного суммарного чистого денежного потока от всех видов деятельности организации. Важность этого направления финансового анализа определяется тем, что именно от качества и активности управления организацией, от быстроты и точности принятия управленческих решений зависит способность ресурсов быть воплощенными в конечный продукт и принести желанную прибыль. При этом проявляться деловая активность должна на всех стадиях кругооборота оборотных средств:
Д - З - НЗП - ГП - ДЗ - Д^,
где Д и Д^ - деньги, вкладываемые в бизнес, и деньги, заработанные в бизнесе; З - запасы ресурсов; НЗП - незавершенное производство; ГП - готовая продукция (работы), конечный продукт производственного процесса; ДЗ - дебиторская задолженность, продажа продукта труда с отсрочкой платежа. В целях оценки деловой активности в Положении N 218-П используются два показателя: коэффициент оборачиваемости оборотных средств и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Ka1) определяется как отношение суммы выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг к средней за отчетный период величине оборотных средств организации.
Ka1 = [стр. 010 / (стр. 290н + стр. 290к) x 0,5] x (365 / Т)
где стр. 010 - "Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)" согласно форме N 2 "Отчет о прибылях и убытках"; стр. 290 - "Итого по разделу II "Оборотные активы" согласно форме N 1 "Бухгалтерский баланс"; Т - количество дней в рассматриваемом периоде. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Ka2) определяется как отношение суммы выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг к средней за отчетный период величине дебиторской задолженности организации.
где стр. 010 - "Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей)" согласно форме N 2 "Отчет о прибылях и убытках"; согласно форме N 1 "Бухгалтерский баланс": стр. 230 - "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)"; стр. 240 - "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)"; Т - количество дней в рассматриваемом периоде. Оба эти показателя востребованы и находят широкое применение в финансовом анализе. Но, как мне представляется, необходимо обратить внимание на два момента, важных для понимания их экономического смысла. Во-первых, в обоих коэффициентах используется показатель выручки-нетто от продажи товаров, работ, услуг, приведенный в форме 2 бухгалтерской отчетности. Он характеризует суммарный доход, полученный компанией по методу начисления. Завершающей стадией кругооборота оборотных средств является получение денежных средств, необходимых для закупки ресурсов и возобновления нового производственного цикла, т.е. процесс, связанный с инкассацией дебиторской задолженности. Поэтому, на мой взгляд, некорректно использовать для расчета коэффициентов оборачиваемости выручку, сформированную, как правило, за счет дебиторской задолженности покупателей. Это особенно наглядно в коэффициенте оборачиваемости самой дебиторской задолженности. Выход из этого положения есть. Он уже был рассмотрен нами выше, когда пришлось прибегнуть к показателю суммарного притока денежных средств в текущей деятельности (CFO). Кроме того, можно предложить использовать широко известное балансовое уравнение: ДЗн + Выручка-нетто от продаж за период (стр. 010) = Суммарный приток денежных средств за период в текущей деятельности + ДЗ к. Отсюда:
CFO = Выручка - нетто (стр. 010) - (ДЗк - ДЗн)
Во-вторых, экономический смысл показателей оборачиваемости активов заключается в том, чтобы: либо определить, за сколько дней активы совершат свой полный кругооборот из денежной формы в денежную форму нового качества, либо - сколько раз за выбранный период (например, отчетный год) они совершат свой полный кругооборот. Разработчики системы показателей удовлетворительности финансового положения организации остановились на втором варианте: сначала определяется число оборотов оборотных средств за период (предположим, квартал), а затем это значение умножается на 365/Т, т.е. для 1 квартала на 4. В результате мы получаем число оборотов активов за отчетный год. С этим методом экстраполяции оборачиваемости можно было бы согласиться, если быть уверенным в стабильном, запрограммированном развитии бизнеса. Но, к сожалению, такой бизнес-автомат с заданными в начале года параметрами в реальной жизни практически не встречается. Поэтому для расчета коэффициента оборачиваемости оборотных средств более приемлем следующий алгоритм:
Ka1 = [CFO / среднее хронологическое значение по стр. 290 за период ] (7)
где CFO - суммарный приток денежных средств в текущей деятельности за период; стр. 290 - "Итого по разделу II "Оборотные активы" согласно форме N 1 "Бухгалтерский баланс". Оценка эффективности бизнеса представлена в Положении N 218-П двумя показателями: рентабельность продаж и рентабельность собственного капитала. Рентабельность продаж (Р1) показывает, сколько прибыли приходится на 1 рубль продаж, и определяется как отношение прибыли от продаж к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг.
Р1 = стр. 050 / стр. 010
где согласно форме N 2 "Отчет о прибылях и убытках": стр. 050 - "Прибыль (убыток) от продаж"; стр. 010 - "Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей)". Рентабельность собственного капитала (чистых активов) (Р2) показывает эффективность его использования и определяется как отношение балансовой прибыли к средней за отчетный период величине собственного капитала (чистых активов) приобретателя (п. 3.2.2. приложения 2 Положения N 218-П).
Р2 = стр. 140 / [(ЧАн + ЧАк) x 0,5] x (365 / Т),
где стр. 140 - "Прибыль (убыток) до налогообложения" согласно форме N 2 "Отчет о прибылях и убытках"; Т - количество дней в рассматриваемом периоде. Нормальное ограничение коэффициента 0,1 и более. И в определении, и в алгоритме расчета второго показателя, на мой взгляд, допущены некоторые неточности, приводящие к искажению сущности этого показателя. Во-первых, в определении рентабельности собственного капитала используется понятие "балансовая прибыль". Вот уже много лет в бухгалтерском балансе организаций присутствует показатель прибыли в виде нераспределенной прибыли. И если раньше существовало разделение на нераспределенную прибыль отчетного года и на нераспределенную прибыль предшествующих лет, то вот уже как минимум три года такое разделение снято, и в бухгалтерском балансе отражается нераспределенная прибыль (убыток) за все время деятельности организации. Разработчики Положения N 218-П отождествили ... На странице представлена краткая версия работы. Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.
Глава 2. Анализ платежеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса. 2.1. Общая характеристика предприятия. За 18 лет Компания «Комус» прошла путь от небольшой фирмы до торгово-производственного холдинга, от незатейливого маркетинга дефицитного товара до эксклюзивного сервиса. В Настоящее время Компания «Комус» стала большим диверсифицированным торгово-производственным холдингом с несколькими бизнесами. Компания «Комус» - это коллектив единомышленников-профессионалов. В стабильности развития бизнеса и стремлении к постоянному совершенствованию Компания ориентирована на долгосрочное сотрудничество с каждым человеком, приятым в коллектив. Главное условие для сотрудников – работать максимально эффективно, расценивать интересы Компании как свои личные, не останавливаясь на достигнутом. Сегодня «Комус» занимает лидирующие позиции на российском рынке канцелярских и офисных товаров, является одним их крупнейших поставщиков бумаги и картона в России. Компания по объёмам продаж занимает в России более 30% рынка офисной бумаги, 15% канцтоваров, 16% рынка полиграфических сортов бумаги и картона. На рынке производства и продажи пластиковой упаковки «Комус» занимает первое место (25% всего рынка), продукция поставляется российским предприятиям пищевой индустрии – хладокомбинатам «Nestle – мороженное», «Альтервест», «Айс-Фили», кондитерским фабрикам «Коркунов», «Кэтбери», «СладоКо», компании «Макдоналдс». Стратегия компании строится на комплексном обслуживании клиентов по всей территории России и развитие в форме единой корпорации. С этой целью «Комус» развивает три канала сбыта – розничный, корпоративный, оптовый, расширяет число региональных представительств. На сегодняшний день численность персонала компании составляет более 8000 сотрудников. Ассортимент компании представляет более 15 тысяч наименований товаров, что в среднем в 3 раза превышает показатели конкурентов. Направления деятельности: Продажа канцелярских товаров Продажа бумаги и картона офисных и полиграфических сортов • Производство бумажных изделий, пластиковой упаковки, офисных товаров • Продажа оргтехники и расходных ... На странице представлена краткая версия работы. Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.
На странице представлена краткая версия работы. Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте
Всероссийский Учебный Центр Elite Education, 2008-2012. Дипломы на заказ Все права защищены
контактная информация
