Введение
В современной глобальной экономике центр тяжести конкурентной борьбы лежит в сфере инноваций и технологий. Новое обстоятельство заключается в том, что технологическое соперничество охватывает теперь не только традиционные сектора высоких технологий: информация и связь, фармацевтика, авиация и космос.
Оно распространяется также и на те отрасли, которые не укладываются в определение наукоемких: сельское хозяйство, строительство, пищевая промышленность и др. В особой степени технологическое соперничество касается энергетики. Это связано как с дефицитом углеводородного сырья, ухудшением условий его добычи и транспортировки, так и с экологическими и климатическими проблемами.
Образ России в мире неразрывно связан с образом страны, обладающей большими запасами энергетического сырья, ведущего мирового экспортера энергоресурсов. Возвращение стране статуса передовой технологической державы будет не полным, если энергетический сектор хозяйства останется невосприимчивым к новым технологиям. Более того, имеются предпосылки к тому, чтобы он стал локомотивом инновационного развития всей экономики. Поэтому определение перспектив инновационного роста экономики России должно учитывать задачи глубокой технологической модернизации энергетического комплекса, активизации его взаимодействия с отечественными производителями наукоемкой и технически сложной продукции и услуг. Компании российского энергетического комплекса, занятые преимущественно добычей и экспортом природных ресурсов низкой степени переработки, не могут рассчитывать на сохранение конкурентоспособности в долгосрочной перспективе. Более того, экспорт первичного сырья лишает экономику возможности создавать на своей территории добавленную стоимость. Мировой опыт показывает, что компании - лидеры современной энергетики последовательно реализуют стратегии освоения передовых научно-технических рубежей. Они нацелены на снижение издержек, освоение новых методов разведки, добычи, транспортировки и хранения продукции, а также использование альтернативных источников энергии. По формальным критериям, несмотря на рост инвестиций в НИОКР, глобальный энергетический сектор остается мало наукоемким, что связано с малой изменчивостью конечного продукта, определенной консервативностью спроса. Инновации здесь в основном связаны с технологическими процессами, а не с конечной продукцией, поэтому они быстрее осваиваются, а колоссальные объемы производства и рынков усиливают мультипликативный эффект технологических изменений. В результате наукоотдача и эффективность инновационной деятельности в энергетике значительно выше, чем во многих наукоемких отраслях.
Все вышеперечисленное определило актуальность выбранной темы и очертило круг задач:
1.    Раскрыть теоретические основы инновационной...
На странице представлена краткая версия работы.
Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.

1. Теоретические и нормативные основы инновационной деятельности в энергетической сфере
1.1. Понятие и виды инноваций
Последние десятилетия XX в. стали временем перехода многих стран Запада на инновационный путь развития, от сырьевой экономики к "экономике знаний", где основным фактором успеха становятся конкурентные преимущества в области уникальных, недоступных другим знаний, создание на их основе принципиально новых (инновационных) продуктов, процессов и технологий и введение их в гражданский оборот. Наиболее полно и комплексно анализом и систематизацией процессов инновационной деятельности занимается Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), еще в 1992 г. опубликовавшая "Руководство по сбору и интерпретации информации об инновациях" (далее - Руководство Осло). Позднее оно было переиздано дважды - в 2002 и 2005 гг.  Все развитые страны и страны, встающие на инновационный путь развития, при проведении исследований используют в качестве основы методологию и терминологию, предложенную Руководством Осло.
Осознание необходимости перехода к инновационной модели развития государства было и в СССР: уже в 1990 г. существовал Союз инновационных предприятий СССР, тогда же был создан Республиканский инновационный фонд , в 1991 г. появился Республиканский инновационный биотехнологический центр в г. Пущино Московской области, предпринимались отдельные попытки придать инновационной деятельности организованный вид, системность . Первым серьезным шагом в рамках системного государственного регулирования следует считать Концепцию инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 гг. , которая впервые на официальном уровне ввела терминологию инновационной деятельности. В развитие этого документа Правительством РФ были приняты "Основные направления политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года" (далее - Основные направления) , в которых отечественный инновационный лексикон получил дальнейшее развитие.

Определение инновационной деятельности

Для наилучшего понимания сравним определения инновационной деятельности, данные Руководством Осло и Основными направлениями.

Стандарты Осло

Инновационной деятельностью являются все научные, технологические, организационные, финансовые и коммерческие действия, реально приводящие к осуществлению инноваций  или задуманные с этой целью. Некоторые виды инновационной деятельности являются инновационными сами по себе, другие не обладают этим свойством, но тоже необходимы для осуществления инноваций. Инновационная деятельность включает также исследования и разработки, не связанные напрямую с подготовкой какой-либо конкретной инновации .

Основные направления

Инновационная деятельность - выполнение работ и (или) оказание услуг, направленных на: создание и организацию производства принципиально новой или с новыми потребительскими свойствами продукции (товаров, работ, услуг); создание и применение новых или модернизацию существующих способов (технологий) ее производства, распространения и использования; применение структурных, финансово-экономических, кадровых, информационных и иных инноваций (нововведений) при выпуске и сбыте продукции (товаров, работ, услуг), обеспечивающих экономию затрат или создающих условия для такой экономии.
Как можно заметить, российское определение в целом отражает суть инновационной деятельности, однако вариант ОЭСР представляется более современным, лаконичным и комплексным.

Международный опыт организации инновационной деятельности

Сущность инновации заключается в коммерциализации результатов научной деятельности, развитии конкуренции и научно-технического прогресса. Поэтому в ней заинтересованы как частный капитал (компании получают конкурентные преимущества), так и публичные образования (международные организации и государства удовлетворяют общественные потребности, вторые при этом также участвуют (лидируют) в научно-техническом прогрессе). Принципиальная возможность создания инновационного продукта, модель организации инновационной деятельности и механизмов ее финансирования могут в значительной степени различаться в зависимости от типа инвестора и разных приоритетов при отборе проектов, но в любом случае в качестве общих критериев выделяют новизну, осуществимость, наличие квалифицированного персонала, правовую определенность и защиту. Наряду с общими, выделяют критерии, имеющие значение для конкретного типа инвесторов. Например, государства и международные организации придают особое значение продуктам инноваций, влияющим на "общественное благо", в то время как частных инвесторов больше интересует рыночная привлекательность, отраслевое соответствие, потенциал роста и степень риска.
На Западе возникли и параллельно развивались три различные модели организации инновационной деятельности: 1) полностью основанная на частном капитале, 2) полностью основанная на государственном капитале и 3) смешанная, базирующаяся на участии государственного и частного капиталов в форме государственно-частного партнерства - и для каждой из них нашлось место в современной системе.

Организация и финансирование инновационной деятельности частным капиталом

Развитие инноваций в рамках действующего бизнеса

Для любой современной крупной западной корпорации инновационная деятельность представляет собой элемент ее бизнес-процессов, одно из звеньев полного экономического цикла. В период технологического бума на Западе многие инновационные компании создавались инженерами и учеными - выходцами из крупных корпораций, что оборачивалось для последних конкуренцией и "утечкой мозгов". Корпорации предложили элегантное решение проблемы - создание специальных инновационных подразделений внутри компаний. За этим последовала более продвинутая стадия организации подобной деятельности: выделение инновационных подразделений в отдельные юридические лица - инновационные компании, так называемый процесс spin-off. Такая форма представляет определенные выгоды как самой корпорации, так и для ее менеджеров. Корпорация удерживает талантливых специалистов, сохраняя для себя их интеллектуальный потенциал и конкурентные преимущества на рынке, предоставляя взамен больше самостоятельности и ответственности, финансирование, свою материальную базу и самое привлекательное - долю в капитале инновационной компании (с возможностью последующего полного выкупа бизнеса при определенных условиях). При этом она решает для себя и такой критический для инновационной деятельности вопрос, как охрана прав на результаты интеллектуальной деятельности: все созданное в рамках инновационного подразделения/инновационной компании остается под прямым или опосредованным контролем корпорации. Выделение инновационного подразделения в отдельное юридическое лицо также позволяет корпорации избегать негативных аспектов, связанных с убыточностью деятельности инновационного подразделения в первые годы его существования.

Венчурные инновационные компании

Такие компании создаются для реализации инновационного проекта, связанного со значительным риском. В его основе лежат оригинальная идея или, возможно, даже начальные разработки, для полноценного воплощения которых требуются денежные ресурсы, которые отсутствуют. Их готовы предоставить венчурные капиталисты - особая группа инвесторов, для которых подбор и финансирование подобных проектов является профильной деятельностью.

Совместные предприятия

Участники совместного предприятия объединяют свои усилия для получения инновационного продукта, и этим данная форма отчасти напоминает научно-технический альянс (см. далее). Ключевым отличием является принципиально иной уровень интеграции участников: они не просто предоставляют на некоторое время свои ресурсы, активы и знания для создания инновационного продукта, а передают их в уставный капитал специально созданной компании в обмен на участие в нем. Выбор данной формы организации инновационной деятельности бывает обусловлен такими факторами, как:
высокий уровень взаимодействия партнеров и доверия между ними;
получение доступа к новым рынкам, сырью, оборудованию, опыту и технологиям;
возможности международного налогового планирования.

Консорциумы компаний

Консорциумом является временное объединение нескольких компаний на основании соглашения о совместном финансировании для решения какой-либо масштабной практической задачи. В отличие от научно-технических альянсов (см. далее), он представляет собой менее устойчивое образование (возможно, за счет отсутствия цементирующей государственной составляющей и того факта, что для коммерческих компаний прикладная направленность сотрудничества имеет приоритет), которое прекращает свое существование после того, как конкретная практическая задача была решена. Консорциум занимает промежуточную ступень между неформальной кооперацией и полным слиянием. Управление осуществляется либо одним из ведущих его членов, либо специально назначенным координационным комитетом. Возникновение столь, казалось бы, противоречащей духу конкуренции формы организации инновационной деятельности стало возможно в связи с тем, что для стабильного развития компаниям необходимо совершать технологические прорывы такого уровня, которые каждая из них в отдельности не способна совершить в силу ограниченности ресурсов (интеллектуальных, кадровых, финансовых), но которые достижимы благодаря эффекту синергии совместной деятельности. В качестве примера можно привести разработку суперчипа компьютерной памяти международным консорциумом IBM, Siemens и Toshiba, которые совместно вложили в проект 1 млрд. долларов США. В подобных объединениях участвуют и российские фирмы, например консорциум Hewlett-Packard, Oracle, LVS (Россия) и Cognitive Technologies (Россия) реализовал проект "Электронный архив" по созданию систем управления электронными документами .

Научно-технические альянсы

Научно-техническим альянсом ("НТА") принято называть устойчивое объединение университетов, государственных лабораторий с возможным участием частных компаний на основе соглашения о совместном финансировании НИОКР, разработке или модернизации продукции. Соответственно, НТА по своей природе могут либо быть полностью государственными, либо представлять собой смешанную форму государственного и частного капитала. Кроме того, они могут быть национальными или трансграничными. НТА имеют ряд сходств с консорциумами: в частности, их возникновение тоже обусловлено ограниченностью ресурсов, с одной стороны, и глобальными задачами и необходимостью эффекта синергии - с другой; принципы организации сотрудничества этих двух объединений также имеют общие черты. Однако НТА - это более устойчивые, долговременные образования (возможно, благодаря присутствию в проекте государства и того факта, что для университетов долгосрочные фундаментальные исследования имеют приоритет перед исследованиями, направленными в первую очередь на коммерческий результат). Отдельные примеры НТА представляют собой проекты поистине планетарного масштаба, например строительство Международной космической станции или Андронного коллайдера в Швейцарии.

Бизнес-инкубаторы и технопарки

Бизнес-инкубатор является важной организационной формой содействия инновационной деятельности на определенной территории. Важную роль в создании бизнес-инкубаторов играют местные власти, заинтересованные в развитии данной территории и желающие привлечь дополнительные инвестиции. Основные клиенты и естественные союзники бизнес-инкубаторов - начинающие инновационные компании, за плечами которых нет крупных материнских корпораций. Основная цель деятельности - содействие росту новых компаний. Суть заключается в том, чтобы придать инновационному проекту максимальное ускорение на начальном этапе (так называемый start-up). Для того чтобы инновационная компания с небольшим капиталом могла полностью сконцентрироваться на создании продукта, бизнес-инкубатор предлагает все необходимые условия: лаборатории, офисные помещения (часто с низкой ставкой по арендной плате и коммунальным услугам), возможность получения консультаций экспертов по широкому кругу вопросов - управленческих, технических, экономических, коммерческих и юридических. Для инвесторов развитие инновационной компании в рамках бизнес-инкубатора является показателем системного подхода к проекту и добавляет им уверенности в правильности сделанного выбора. Продолжительность пребывания в рамках бизнес-инкубатора ограничивается определенным сроком, обычно тремя годами. Считается, что по их истечении компания-арендатор должна достигнуть такой степени самостоятельности, которая позволит ей существовать самостоятельно.
Во всех описанных выше моделях присутствует частный капитал, который иногда дополняется государственным финансированием (смешанная форма), однако, как правило, первый остается доминирующим. Основными формами финансирования инновационной деятельности частным капиталом является участие инвестора в уставном капитале компаний (equity finance), дополняемое в большей (инновационные компании в рамках действующего бизнеса и совместные предприятия) или в меньшей степени (венчурные инновационные компании) предоставлением долгового финансирования (debt finance). Последнее также встречается и в "чистом виде". Наиболее разнообразно механизмы финансирования инновационной деятельности представлены в совместном предприятии (возможность внести в его уставный капитал денежные средства, имущественные права, ценные бумаги и различные объекты интеллектуальной собственности, предоставлять совместному предприятию займы), однако наибольший интерес и у инвесторов (заоблачная норма прибыли в случае успеха), и у корпораций (наличие уникальных идей, дающих преимущества) всегда вызывали венчурные инновационные компании, привлекающие для реализации проекта венчурный капитал.

Роснано: инновационная форма для инновационной деятельности

В последнее время РФ, выделяя приоритетные направления и концентрируясь на их развитии, одновременно предпринимает попытки выступать с позиций эффективного собственника, по аналогии с бизнес-процессами создавая под каждое направление отдельную проектную компанию в форме государственной корпорации. В рамках такой политики была предпринята попытка прорыва в области инноваций: для развития индустрии нанотехнологий была создана отдельная государственная корпорация - Российская корпорация нанотехнологий (Роснано). В настоящей статье мы не делаем попытки анализа правового статуса Роснано с позиций проблем правовой природы государственных корпораций - за последнее время об этом было достаточно сказано и написано; наша цель - на основе анализа правового статуса и функций Роснано определить применимость описанных выше моделей и механизмов финансирования инновационной деятельности, выработанных международной практикой, к проектам с участием Роснано.

Правовой статус и функции Роснано

По своей правовой природе Роснано представляет государственную корпорацию - одну из организационно-правовых форм некоммерческой организации (НКО). Несмотря на отсутствие в ГК РФ прямого указания на такую разновидность НКО, он допускает возможность создания последней "в других формах, предусмотренных законом" (п. 3 ст. 50 ГК РФ). Форма государственной корпорации введена в современную систему российских юридических лиц в результате принятия поправок в Федеральный закон от 12 января 1999 г. "О некоммерческих организациях" (далее - Закон НКО) и представляет собой "не имеющую членства некоммерческую организацию, учрежденную Российской Федерацией на основе имущественного взноса и созданную для осуществления социальных, управленческих или иных общественно полезных функций. Государственная корпорация создается на основании федерального закона" (ст. 7.1 Закона НКО). Правовой статус Роснано определяется Федеральным законом от 19 июля 2007 г. "О Российской корпорации нанотехнологий" (далее - Закон), который, "устанавливает правовое положение, принципы организации, цели создания и деятельности, порядок управления деятельностью, порядок реорганизации и ликвидации Российской корпорации нанотехнологий" (ст. 1 Закона). Кроме того, в рамках Роснано принят ряд внутренних документов, регламентирующих деятельность Роснано и ее внутренних органов: Совета директоров, Правления, Научно-технического совета и ревизионной комиссии .
В юридической литературе неоднократно отмечалось, что государственные корпорации (и в том числе Роснано) наделены законодателем особым правовым статусом по сравнению с другими организационно-правовыми формами юридических лиц, что выражается, в частности, в следующем:
особый порядок создания: исключительно на основе федерального закона,
учредителем может быть только РФ,
допускается возможность полного отсутствия учредительных документов,
широкая степень автономии госкорпорации от учредителя,
особый порядок регулирования деятельности,
особый порядок ликвидации: только если в самом законе о создании предусмотрена такая возможность; невозможность банкротства.
Роснано, действуя в узкоспециализированной, определенной государством сфере общественных отношений, "содействует реализации государственной политики в сфере нанотехнологий, развития инновационной инфраструктуры в сфере нанотехнологий, реализации проектов создания перспективных нанотехнологий и наноиндустрии" (п. 1 ст. 3 Закона) и обладает, таким образом, специальной компетенцией. Основные ее функции (в отношении проектов в области нанотехнологий) также определены ст. 3 Закона и в целом представляют собой деятельность по направлениям, которые реализуются в схеме "отбор - финансирование - контроль".
В соответствии с указанной схемой в Роснано разделены зоны ответственности между органами управления: Научно-технический совет осуществляет отбор и предварительное согласование проектов, Правление на основании положительных рекомендаций Научно-технического совета принимает решение о выделении финансирования и контролирует ход реализации проектов, Совет директоров и ревизионная комиссия осуществляют внутренний контроль (первый - в отношении деятельности других органов управления по всем вопросам, а вторая - по финансовым вопросам).
В отдельных случаях на центральную функцию Роснано - финансирование - могут прямо или косвенно влиять не только Правление, но и Совет директоров, и Научно-технический совет: решения по инвестициям, равным или превышающим 1% балансовой стоимости активов Роснано, принимает Совет директоров (пп. 14 п. 1 ст. 11 Закона), а прекращение финансирования проекта обусловлено наличием соответствующей рекомендации Научно-технического совета Правлению (п. 6 ст. 22 Закона).

Что финансирует Роснано?

Статья 20 Закона определяет характер и направления расходования денежных средств Роснано. Анализ статьи позволяет концептуально выделить следующие направления расходования средств:
подготовка специалистов в области нанотехнологий,
фундаментальные и прикладные исследования в области нанотехнологий (НИОКР),
внедренческая деятельность.

Как финансирует Роснано?

НИОКР и образовательная деятельность могут финансироваться как на возмездной, так и на безвозмездной основе, в то время как внедренческая деятельность - "в форме участия в уставных капиталах юридических лиц, в венчурных и паевых инвестиционных фондах, вкладывающих средства в проекты в сфере нанотехнологий, в некоммерческих организациях, создаваемых в целях развития нанотехнологий, или в форме предоставления денежных средств на условиях возмездности, возвратности и срочности", т.е., иными словами, в формах equity finance и debt finance. Предоставление финансирования определяется "Порядком и условиями финансирования НИОКР в сфере нанотехнологий, проектов в сфере нанотехнологий, предусматривающих внедрение нанотехнологий или производство продукции в сфере наноиндустрии, проектов по подготовке специалистов в сфере нанотехнологий" .

За счет чего финансирует Роснано?

Закон предоставляет Роснано возможность реализовывать различные модели финансирования проектов в области нанотехнологий. Наиболее очевидным является финансирование проектов за счет собственного имущества, к которому ст. 5 Закона относит:
имущественный взнос РФ,
доходы от деятельности Роснано,
добровольные имущественные взносы и пожертвования
другие законные поступления.
Полагаем, что на доходы от деятельности, как и на добровольные имущественные взносы и пожертвования, Роснано в настоящий момент рассчитывать не приходится: первая еще не находится на том уровне развития, чтобы приносить прибыль, а вторые, даже если и будут поступать, вряд ли будут существенными в современных экономических условиях. Поэтому наиболее реальным из всего вышеперечисленного является использование таких источников, как имущественный взнос РФ и другие законные поступления.

Имущественный взнос РФ

Закон не конкретизирует, что именно может выступать в качестве имущественного взноса РФ. Статья 128 ГК РФ, раскрывая понятие объектов гражданских прав, говорит о том, что к ним "относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права; (...)". Известно, что имущественный взнос РФ в Роснано был произведен в форме денежных средств в размере 130 млрд. рублей, предоставленных на основании Федерального закона от 19 декабря 2006 г. N 238-ФЗ "О федеральном бюджете на 2007 год". Как мы полагаем, такой взнос может осуществляться за счет не только денежных средств, но и иного имущества (материальных активов, ценных бумаг). Соответственно, Роснано может (в широком смысле) финансировать инновационную деятельность в области нанотехнологий за счет такого иного имущества. При этом отметим, что в настоящее время ст. 20 Закона регулирует направления расходования именно денежных средств Роснано, а не использование имущества в целом, что, на наш взгляд, является пробелом в правовом регулировании деятельности Роснано и должно быть устранено.

Другие законные поступления

Закон не раскрывает, что имеется в виду под данным собирательным понятием, однако мы полагаем, что речь, в частности, может идти о привлечении долгового финансирования самой Роснано как институциональным заемщиком: в соответствии с Законом Наблюдательный совет Роснано "определяет количественные ограничения на привлечение Корпорацией заемных средств и в их пределах принимает решения об осуществлении заимствований, а также о форме, размерах и сроках таких заимствований" (пп. 12 п. 1 ст. 11 Закона).
Проведенный анализ позволяет судить о том, что практически все приведенные модели организации инновационной деятельности в сфере нанотехнологий (возможно, за исключением развития инноваций в рамках действующего бизнеса) в той или иной форме допускают участие Роснано, а российское законодательство не ограничивает последнюю в распоряжении денежными средствами и имуществом при осуществлении деятельности, направленной на достижение основной ее цели, установленной Законом, и, соответственно, допускает использование описанных выше механизмов финансирования инновационной деятельности. Принимая во внимание особый интерес Роснано к финансированию небольших start-up инновационных проектов, тот факт, что наиболее удобной формой для этого является венчурное финансирование и прямое указание во внутренних документах Роснано на ее участие в венчурных фондах, инвестирующих в отрасль нанотехнологий, необходимо несколько более подробно остановиться на этом типе финансирования, а именно: на самих венчурных капиталистах, финансовых инструментах венчурного капитала, юридических процедурах "входа" и "выхода" венчурного капитала из инновационного проекта.

Венчурное финансирование: как это работает?

Существует 4 типа институциональных инвесторов, готовых предоставлять венчурное финансирование: частные компании, публичные компании, компании, связанные с банками, и большие корпорации.
Частные компании венчурного капитала (limited partnerships) - самая многочисленная группа. Основная их часть создана пенсионными фондами и страховыми компаниями, которые размещают в них часть активов для венчурных инвестиций. Частные компании небольшого размера специализируются на работе с малым бизнесом или ориентируются на инвестиции в форме долга, более крупные - на инвестиции в капитал.
Публичные компании венчурного капитала инвестируют как в форме долга (debt finance, также используется понятие leveraged finance), так и в капитал (equity finance). Характерным для них является размер - как правило, он превышает большинство венчурных фондов. Если требуется значительный объем венчурного капитала, есть смысл начать с публичных компаний.
Венчурные компании, связанные с банками, ориентированы на инвестиции в капитал компаний малого бизнеса. В большинстве банков кредитный и венчурный бизнес не связаны и организационно оформлены раздельно. Если требуются инвестиции одновременно в форме капитала и долга, не стоит ориентироваться исключительно на такие компании, поскольку указанные операции не связаны и будут рассматриваться отдельно.
Многие большие корпорации имеют подразделения венчурного капитала или инвестировали в один или несколько пулов венчурного капитала. В своей первоначальной форме вложения в ранние стадии разработок и в технологические компании могли дать крупным корпорациям сравнительно дешевый доступ к новым идеям на рынке, однако в последнее время более обычной практикой для них становится инвестирование через участие в венчурных фондах.

Инструменты венчурного капиталиста

В сделках с венчурным капиталом используется 4 базовых типа финансовых инструментов, каждый из которых имеет свои преимущества и недостатки:
обыкновенные акции (equity finance),
привилегированные акции (equity finance),
конвертируемые долговые инструменты (debt finance),
комбинации нот и варрантов (debt finance).
Обыкновенные акции - это наиболее стандартный вариант, по которому идут и предприниматели, и венчурные капиталисты. Главный вопрос последних будет связан с определением цены покупки и последующей продажи акций. Кроме того, венчурный капиталист не получит контроля (за исключением так называемого "негативного контроля" - т.е. возможности блокировать все или определенные решения), если не владеет менее 51% акций, а многие предприниматели не готовы расстаться с контрольным пакетом акций даже на время. Венчурный капиталист может также потребовать от предпринимателя дополнительных уступок, связанных с передачей контроля, в случае если дела компании идут не так, как планировалось.
Привилегированные акции могут быть приобретены венчурным капиталистом при определенных условиях, однако, во-первых, компании придется платить дивиденды (как правило, в повышенном размере), во-вторых, выдать опцион на обратный их выкуп через определенный период времени (что обеспечит инвесторам доходность, даже если рост компании отстает от планируемого) и опцион на конверсию привилегированных акций в обыкновенные для случая успешного развития компании.
Конвертируемые долговые инструменты (converable debt instruments) предлагаются большинством фондов, основанных на заемном капитале. Основная форма - конвертируемое долговое обязательство (debenture) - долг, конвертируемый в обыкновенные акции. Ключевыми вопросами здесь являются цена конверсии, процентная ставка и дополнительные условия (covenants) кредитного соглашения.
Комбинации нот и варрантов. Некоторые фонды согласятся инвестировать, только если им будут предоставлены опционы на покупку акций в форме варрантов (warrants), гарантирующие возможность приобретения акций по заранее согласованной цене, даже если долг погашен.
Юридическое оформление входа в проект венчурного капиталиста отличается в зависимости от типа финансирования - через equity finance или debt finance.
В случае с обыкновенными и привилегированными акциями потребуется заключение договора купли-продажи акций (Share sale and purchase agreement, SPA) и соглашения акционеров (Shareholders agreement). Кроме того, в сделке с привилегированными акциями венчурный капиталист может потребовать составления дополнительных документов, указанных выше.
Финансирование через debt finance, в свою очередь, юридически оформляется заключением кредитного договора (loan agreement) или выпуском облигации (note), договора на покупку облигаций, опциона на покупку акций (share purchase option), варранта (warrant) и договора на покупку варрантов.

Exit - любимое слово венчурного капиталиста

Выход из бизнеса - один из важнейших вопросов для венчурного капиталиста, и, если по этому вопросу нет определенности до момента инвестирования, инвестиций не последует. Число вариантов выхода ограничено:
продажа через публичный рынок,
выкуп доли в бизнесе,
продажа бизнеса стратегическому инвестору,
продажа доли в компании другому инвестору,
изъятие активов/банкротство/ликвидация.
Продажа через публичный рынок - наиболее привлекательный выход как для венчурного капиталиста, так и для предпринимателя - предполагает получение наличных денежных средств с премией, а также ликвидность акций компании и возможность получения недорогого добавочного капитала для новых раундов финансирования.
Выкуп доли в бизнесе возможен самим предпринимателем или менеджментом компании. Как правило, для этого используются механизмы опционов пут и кол (put option и call option). Основной проблемой здесь станет оценка бизнеса, так как в интересах венчурного капиталиста будет ее максимизация, а в интересах предпринимателя и менеджеров - минимизация.
Продажа бизнеса стратегическому инвестору подразумевает две основные формы: продажа акций (share deal) или продажа активов (asset deal) с оплатой за наличные, акции или долговые обязательства. Не вдаваясь в детальное описание каждой комбинации, отметим, что продажа акций за наличные - самый простой и привлекательный с точки зрения венчурного капиталиста вариант.
Продажа доли в компании новому ...
На странице представлена краткая версия работы.
Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.

1.2. Проблемы инноваций в энергетическом секторе
Наличие энергии - одно из необходимых условий для решения практически любой задачи. Комфорт и безопасность в домах, транспортные потоки и работа промышленности - все это требует затрат энергии.
Производство энергии предполагает ее получение в виде удобном для использования, а само получение - только преобразование из одного вида в другой. Одной из важных проблем в энергетике, кроме получения энергии, является обеспечение возможностей ее хранения и передачи. Мы вынуждены неоднократно преобразовывать один вид энергии в другой. Каждое преобразование сопровождается потерями части энергии. В результате из всей получаемой энергии мы реально потребляем не более половины. За все потери в энергетике - платит потребитель.
Основой энергетики сегодняшнего дня являются топливные запасы углеводородного сырья (угля, нефти и газа). Из этого материала человечество получает около 90% энергии.
Мы находимся на переломном рубеже. Назрели изменения традиционной энергетической структуры в которой главенствовали такие ресурсы как нефть и уголь. Сегодня наиболее перспективным является природный газ, но его широкое использование связано с проблемами экологии. Могут быть и другие материалы и средства для получения энергии.
В понятие альтернативной энергетики входят устройства, создающие электричество и тепло, отличающиеся от основных средств энергетики сегодняшнего дня, работающих на углеводородном сырье и ядерном топливе тем, что используют иные источники энергии (например, силу ветра, энергию солнца и т.д.)
Нетрадиционные и альтернативные источники:
- Солнечная энергетика.
- Ветроэнергетика.
- Энергия биомассы
- Волновая мощность Мирового океана.
- Градиент-температурная энергетика.
- Энергия градиент-солёности.
- Энергия эффекта запоминания формы.
- Приливная энергетика.
- Геотермальная энергетика.
- Микро-ГЭС (микрогидроэнергетика - малые ГЭС (мощностью до 30 МВт при мощности единичного агрегата не более 10 МВт), которые отличаются от традиционных - более крупных - ГЭС только масштабом.
Назовем их "нетрадиционные" возобновляемые источники энергии (НВИЭ) - второе поколение средств преобразования энергетического материала. Первое поколение средств применялось к такому же материалу (энергии мускулов, биомассы (дров), ветра, солнца, воды) еще тысячи лет назад. Они использовалось до освоения углеводородного материала и энергии атома. Отметим, главное, как мы думаем, отличие, углеводородного и атомного материала от традиционного для человечества материала получения энергии - исчерпаемость.
Уже сегодня стоит проблема создания системы снабжения неисчерпаемой энергией.
Аналитический блок
Положение в области нетрадиционной энергетики в мире
По оценке Международного экономического форума возобновляемых источников энергии IWK (Internazionales Wirtschaftsforum Regenerativer Energien), в 2000 -2020 гг. ежегодные мировые продажи новых видов энергии и технологий возрастут с 12 млрд. до 30 млрд. евро. Однако доля возобновляемых источников в мировой выработке электроэнергии в течение указанного периода будет оставаться почти неизменной (на уровне 20%).
Согласно расчетам IWK, в 2008 г. суммарная выработка электроэнергии с использованием возобновляемых источников (гидро-, ветро-, био-, солнечная и геотермальная энергетика) составит примерно 2,8 трлн. кВт-ч, а общемировая выработка электроэнергии - 14 трлн. кВт-ч. Выработка электроэнергии на ГЭС в 2000 г. достигнет 2,7 трлн. кВт-ч, на втором месте находится геотермальная энергетика (50 млрд. кВт-ч), а третьем - ветроэнергетика (23 млрд. кВт-ч).
Согласно оценке, в 2010 г. возобновляемые источники энергии обеспечат выработку 3,5 трлн. кВт-ч.
По мнению IWK, в ближайшем десятилетии весьма благоприятными являются перспективы роста спроса на оборудование для выработки электроэнергии с использованием возобновляемых источников. Продажи указанного оборудования возрастут с 12 млрд. евро в 2000 г. до 30 млрд. в 2010 г (БИКИ 09.09.00)
Нефтяные компании Запада осваивают рынок альтернативных источников энергии
British Petroleum, Royal/Dutch Shell и другие нефтяные гиганты Запада постепенно осуществляют новую стратегию - продают старый бизнес (добычу, переработку нефти, эксплуатацию АЗС) компаниям второго эшелона и внедряются в энергетику, в основном нетрадиционную. В последней, будь это ветер, солнце или геотермальные источники, - рост рынка 20-30% ежегодно.
Нефтяные компании Европы инвестируют в нетрадиционную энергетику
Английская Financial Times сообщает, что англо-голландский нефтяной гигант Royal Dutch/Shell собирается ежегодно инвестировать от $500 млн до $1 млрд в нетрадиционную энергетику.
Карен де Сегундо, генеральный директор Shell Renewables, сообщила, что новый проект касается в основном солнечной и ветряной энергетики. Компания рассчитывает завоевать позиции в наиболее быстро растущем сегменте рынка, но изучает также перспективы геотермальной энергетики, основанной на получении тепла из земной коры, и методы использования биомассы. Shell уже создала самостоятельную компанию, занимающуюся водородной энергией.
Подобно другим ведущим нефтяным компаниям, Shell заблаговременно готовится к тем временам, когда разработка и добыча углеводородного сырья перестанет приносить выгоду Скажем, ВР, лондонский конкурент Shell, рассчитывает к 2010 г. получать $1 млрд в год от продаж электроэнергии, полученной от солнечных батарей. Shell совместно с немецкими компаниями Siemens и Eon тоже создала в этом году новое предприятие для поиска экономичных способов создания и эксплуатации солнечных батарей. По словам де Сегундо, на его долю уже приходится 15% мировой выработки солнечной энергии.
Как сообщила глава Shell Renewables, компания намерена развивать и проекты по использованию энергии ветра - доход от этих инвестиций может превысить 10%. В настоящее время действуют два экспериментальных проекта общей мощностью 8 МВт. На стадии разработки находятся аналогичные проекты общей мощностью 400 МВт.
Но, по подсчетам представителей Greenpeace, инвестиции Shell, будут составлять не более 2% от общей суммы капиталовложений. Тем не менее Мэттью Спенсер, руководитель отделения Greenpeace по вопросам климата и энергетики, считает, что эти шаги Shell и других прогрессивных компаний увеличивают разрыв между ними и неотесанными Exxon Mobil или Chevron, не проявляющими интереса к использованию возобновляемых ресурсов.
ABB делает упор на возобновляемые источники энергии
Как сообщает французский журнал Usine Nouvelle, у крупной шведско-швейцарской группы электротехнического машиностроения ABB больше нет отделения Power Generation, на которое в 1998 г. приходилось 25% оборота. В мае текущего года ABB продала французской группе Alstom 50% капитала их совместной компании ABB Alstom Power. В результате ABB прекратила выпуск оборудования для традиционных электростанций, оставив за собой оборудование по передаче и распределению электроэнергии.
Одновременно группа приняла решение о приоритетном развитии деятельности, связанной с альтернативными и возобновляемыми источниками энергии.
Такой подход соответствует общей политике в рамках ЕС. Как известно, страны ЕС поставили задачу повысить долю электроэнергии, получаемой из возобновляемых источников энергии, с 13,9% в 1997 г. до 22,1% в 2010 г.
ABB проявляет также большой интерес к топливным элементам и пытается преодолеть свое отставание в данной области с помощью стратегического альянса с фирмой Du Pont, обладающей технологией производства протонообменных мембран (БИКИ 14.09.00).
Перcпективы использования альтернативных моторных топлив в ЕС
Европейская комиссия планирует разработку масштабной программы внедрения альтернативных видов моторного топлива, сообщает немецкая печать. Об этом стало известно из еще не опубликованного плана действий, находящегося в стадии обсуждения. До 2020 г. свыше 1/5 объема топлива на базе нефти должны заменить такие альтернативные продукты, как биотопливо, природный газ и водород.
Рекомендации в отношении использования автомобильным транспортом газа должна разработать так называемая контактная группа во главе с ЕК. Считают необходимым применение экономических стимулов для внедрения соответствующей технологии и быстрого создания широкой сети газозаправочных станций. Затраты на сооружение дополнительно 1450 таких станций оцениваются примерно в 800 млн. евро. Специалисты контактной группы изучат возможности применения водорода (в топливных элементах для замены двигателей внутреннего сгорания в автомобилях) с тем, чтобы к 2020 г. на него приходилось не менее 5% общего потребления моторного топлива.
Дания отказывается от альтернативной энергетики - "экономическая целесообразность" оказалась выше "экологии".
Дания - мировой лидере в этой области альтернативной энергетики. Причины, по которым правительство этой страны отказалось от былого приоритета: идеология, либерализация энергорынка Европы, конкуренция и экономические выгоды.
На мировом рынке альтернативных источников энергии: оффшорные ветряные парки в ФРГ
"Оффшорные ветряные парки", "Виртуальные электростанции" и "Автомобиль с нулевой эмиссией" - таковы некоторые ключевые пилотные проекты, которые представил на рассмотрение правительства ФРГ на последнем заседании накануне летних парламентских каникул государственный министр в ведомстве федерального канцлера Ханс Мартин Бури. По его мнению, в случае их реализации Германии будет гарантировано поступательное развитие экономики. Так называемый зеленый кабинет (комиссия статс-секретарей различных министерств по вопросам поступательного развития) разработал эти проекты под руководством госминистра в ведомстве федерального канцлера.
С помощью пилотных проектов в области энергетики параллельно с отказом от использования атомной энергии должен осуществляться переход на инновационные и стабильные структуры по добыче электроэнергии и ее использованию. Так, федеральное правительство стремится создать условия для строительства больших оффшорных ветряных парков на побережье Северного и Балтийского морей в Германии. По оценкам экспертов, такие ветряные парки при мощности до 25 тысяч мегаватт должны вырабатывать до 85 тераватт/час электроэнергии. Это соответствует производству электроэнергии на восьми атомных электростанциях, хотя для достижения этой цели нужно еще преодолеть некоторые барьеры. Федеральное правительство стремится сделать это как можно скорее, так как ожидает от использования технологий будущего не только существенного вклада в энергоснабжение Германии, но и широких возможностей для экспорта
Использование нетрадиционных источников энергии открывает широкие возможности для экпорта энергии и энергетического сырья.
США: перспективы развития энергетики
Современное состояние отрасли создает, по мнению специалистов и политиков, угрозу в перспективе энергетической безопасности страны и потери США роли лидера мировой экономики. Ответом на эту угрозу стала энергетическая программа президента Дж.Буша. В статье, опубликованной в Независимой газете, анализируются основные аспекты этой программы.
США: государственная программа развития альтернативных источников энергии и энергосбережения
В представленном на рассмотрение американскому Конгрессу бюджете на 2000 год администрация Клинтона предложила увеличить расходы на финансирование различных программ развития альтернативных источников энергии, а также энергосбережения. В частности, предлагается направить 334 миллиона долларов на развитие программ использования солнечной энергии и возобновляемых источников энергии. В рамках этих программ предполагается к 2010 г. установить около 1 миллиона крыш с фотоэлементами для преобразования солнечного света в электрическую энергию.
В целом Соединенные Штаты Америки добились огромных успехов в деле экономии электричества. И вот уже лет 10 развивают свою экономику без увеличения потребления энергоснабжения. Россия пока о таком может только мечтать.
США: повышается интерес к ветроэнергетическим установкам
Калифорнийски энергетический кризис навел местных жителей на мысль, что электричество можно получать и нетрадиционными способами - например, при помощи ветра. Соответствующие устройства уже много лет применяются в американском сельском хозяйстве. Пока они обеспечивают не более 1 % необходимой стране энергии, однако в этом году их количество должно вырасти вдвое.
Геотермальная энергетика за рубежом
Прошедший в прошлом году в Токио Всемирный конгресс по геотермальной энергетике основное внимание уделил вопросам развития этого нетрадиционного способа получения энергии в странах Азиатского региона. Так, например, геотермальные электростанции (ГеоЭС) выбрасывают в атмосферу в 100 и более раз меньше углекислого газа, чем тепловые.
Сегодня уже 80 стран мира в той или иной степени используют геотермальное тепло. В большей части из них, а именно в 70 странах, утилизация этого вида природного тепла достигла уровня строительства теплиц, бассейнов', использования в лечебных целях. А ГеоЭС имеются в десяти странах.
Следующий Всемирный конгресс по геотермальной энергетике пройдет в Анталии (Турция) в 2012 году. Надо отметить, что наш южный сосед очень активно и успешно развивает использование этого вида энергоресурсов.
Положение в области нетрадиционной энергетики в России
Перспективы создания в России альтернативной (малой) электроэнергетики
Совсем недалеко то время, когда потребители электроэнергии в России окажутся перед выбором: сохранить традиционного поставщика в лице РАО ЕЭС России или обзавестись собственным энергообъектом в виде энергопроизводящей газотурбинной станции. О перспективах в России альтернативной или малой энергетики - серия статей в журнале Профиль. Кстати, Москва и область свой выбор, похоже, уже сделали: первая станция комбинированного типа даст тепло и свет одному из районов столицы уже в 2011г.
Россия: программа развития нетрадиционной энергетики
Прогноз развития энергетического сектора России
Показатели    2000 г.    2005 г.    2010г.    2015г.    2020 г.
Производство первичных энергоресурсов, всего (млн тонн усл. топлива)    1389    1430-1500    1455-1575    1500-1660    1525-1740
в том числе
нефть и газовый конденсат (млн тонн)    315    308-327    305-335    305-345    305-360
природный и попутный газ (млрд куб. м)    577    580-600    615-655    640-690    660-700
уголь (млн тонн)    258    275-300    290-335    320-370    340-430
атомная энергия (млрд кВт/ч)    130    155-175    190-205    210-260    235-340
гидроэнергия (млрд кВт/ч)    160    170    170-177    180-190    190-200
нетрадиционные возобновляемые энергоресурсы (млн тонн усл. топлива)    2    3-4    5-7    8-12    12-20
Суммарное производство электроэнергии (млрд кВт/ч)    879    970-1020    1055-1180    1135-1370    1240-1620
Объем переработки нефти (млн тонн)    175    175-185    185-200    190-220    200-225
Суммарное производство теплоэнергии (млн Гкал)    2060    2120-21-85    2200-2315    2300-2470    2420-2650
Энергетика России: основные направления технической модернизации
Главные направления технической модернизации энергетики, в том числе: энергосбережение, модернизация и реконструкция существующих мощностей, строительство новых станций, в первую очередь атомных.
Об использовании геотермальной энергии в РФ
На острове Кунашир Курильской гряды запущен в эксплуатацию первый блок геотермальной электростанции "Менделеевская" мощностью 4 МВт. А к осени этого года станция начнет работать на полную мощность. Строительство ведется в рамках программы социально-экономического развития Курильских островов и финансируется из федерального и областного бюджетов. Объемы затрат на строительство не разглашаются.
Эксплуатация ГеоТЭС позволит полностью обеспечить электроэнергией город Южно-Курильск и пограничный поселок Горячий Пляж. Это даст возможность избавиться от ежегодного завоза на Кунашир более 10 тысяч тонн солярки, дефицит которой на острове ощущается практически постоянно, а также снизить негативное воздействие на окружающую среду выбросов в атмосферу и море продуктов сжигания топлива.
Как говорят специалисты энергетического института имени Кржижановского, Россия располагает значительными запасами геотермальной энергии в виде пароводяных смесей вулканических районов и энергетических термальных вод с температурой 60-200°С. Раньше эти ресурсы фактически не использовались из-за дешевизны органического топлива. Однако по мере того, как российские цены на топливо приближаются к мировым, рентабельность геотермальной энергетики повышается, что дает возможность строить коммерческие геотермальные станции, независимые от РАО ЕЭС.
Возобновляемые источники энергии в России и за рубежом
Все более благоприятными становятся перспективы нетрадиционных источники энергии (ветроэнергетика, солнечная энергетика, геотермальная энергетика) развития, в связи с ростом цен на нефть, газ и уголь.
Компания "Атон" о перспективах развития электроэнергетики России
Известная в России инвестиционная компания Атон провела исследование перспектив отечественной электроэнергетики.
Ниже представлены основные выводы этого исследования.
Единой и по-настоящему интегрированной энергетической системы в России нет, равно как ее и не было в СССР. В действительности систему можно разделить на шесть частей, объединенных относительно слабыми линиями передач (Дальний Восток образует седьмой региональный рынок, который не имеет соединений с другими региональными рынками и характеризуется слабым развитием внутренней сетевой базы).
Таким образом, следует ожидать формирование шести региональных рынков (Северо-Западного, Центрального, Поволжского, Северокавказского, Уральского и Сибирского). Линии передач тем не менее позволят "перекачивать" энергию из регионов с низкой ценой в регионы с более высокой ценой и таким образом сглаживать ценовые различия, хотя и не смогут полностью ликвидировать эти различия.
Мощности АЭС в России будут задействованы максимум на.75%. Истинная же стоимость АЭС с учетом стоимости строительства, экологических затрат, страхования, изъятия и захоронения ядерных отходов высока. В частности, глава British Energy заявил, что для оправдания строительства новой АЭС цена предложения энергии на рынке должна быть около $45-50 за МВт-ч.
Коэффициент загрузки на больших газовых ГРЭС, которые имеют наиболее низкую себестоимость производства электроэнергии в стране, чрезвычайно низок. В то же время менее эффективные мощности использовались гораздо интенсивнее, чем это было оправданно с экономической точки зрения.
Консолидированная балансовая стоимость основных фондов РАО "ЕЭС России" в 2000 году составляла $5,75 млрд, количество потребителей - около 30 млн. Стоимость основных фондов на одного потребителя, таким образом, составила в среднем $ 192. В Британии этот показатель более $500. Главная причина такой разницы - до 50% всего российского населения и небольших коммерческих потребителей обслуживаются перепродавцами, которые являются владельцами соответствующих низковольтных сетей электропередачи. Наилучшей гарантией соблюдения прав миноритарных акционеров останется обеспокоенность правительства о репутации России на финансовых рынках.
Агрессивные независимые агенты разрушат монополию региональных компаний на поставки электроэнергии. Закупая ее на оптовом рынке, новые операторы смогут предложить лучшие условия конечным потребителям. Весьма вероятно, что "старые" энергетические компании потеряют своих лучших клиентов и будут обслуживать только неплатежеспособных потребителей.
Тепловые распределительные сети находятся в ужасающем состоянии. Только немедленные крупные инвестиции смогут предотвратить массовые отключения теплоснабжения и череду серьезных аварий. Для решения этой проблемы необходимо около $1,8 млрд в год.
Судя по данным "Атона", сильно недооцененные региональные энергетические компании в ближайшее время станут объектами пристального внимания со стороны инвесторов. На это указывают также и сделанные целым рядом крупных нефтяных и металлургических компаний заявления о намерении приобретать энергетические активы в регионах. Однако не стоит недооценивать и риски, связанные с инвестициями в эти компании, - в "НИКойле", например, отмечают высокую степень рисков, связанных с корпоративным управлением в "Новосибирскэнерго". Не исключено, что подобные риски отпугнут потенциальных инвесторов.
Проблемы ресурсосбережения "у них" и "у нас"
Несмотря на рыночные преобразования, к использованию ресурсов в России по целому ряду причин относятся по-прежнему так, как это было 10, 20 и 30 лет назад, т.е. по-варварски. Судите сами: расход электроэнергии на 1 доллар ВВП в развитых странах - 0,46 кВт/ч, в США-0,52, а в России - 4,7. Стало быть, российские удельные затраты электроэнергии в десять раз превышают мировые, а с учетом больших транспортных, технологических потерь - почти в 15 раз. Доля электроэнергии в структуре себестоимости валового продукта в России доходит до 50 процентов, в развитых странах - до 5. Не случайно импортная продукция по сравнению с российской для оптовиков, закупщиков, перепродавцов обходится значительно дешевле, она более конкурентоспособна.
Главный вывод этой части раздела: - Россия выбирает воспроизводство и модернизацию старой энергетической Технологической Платформы.
• Государство понимает "малую и нетрадиционную энергетику" как часть энергосбережения (экономия энергии как источник энергии).
• Ресурсы направлены в средства преобразования углеводородного и "атомного" энергетического материала и, в гораздо меньшей степени, во внедрение средств второго поколения преобразования традиционного энергетического материала.
Проблематизационный блок
Итак, рынок альтернативных источников энергии еще только конструируют. Это делают очень сильные игроки. Это зона их ближайшего развития.
Россия выбирает воспроизводство и модернизацию старой энергетической Технологической Платформы.
• Государство понимает "малую и нетрадиционную энергетику" как часть энергосбережения (экономия энергии как источник энергии).
• Ресурсы направлены в средства преобразования углеводородного и "атомного" энергетического материала и, в гораздо меньшей степени, во внедрение средств второго поколения преобразования традиционного энергетического материала.
Инновационная Энергетика - энергетика ...
На странице представлена краткая версия работы.
Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.

1.3. Финансирование инноваций в электроэнергетике РФ
В современных условиях дефицита финансирования инновационных проектов в энергетике необходимо особенно тщательно оценивать существующие производственные возможности предприятий отрасли, их способность надежно и эффективно обеспечивать растущий спрос на электроэнергию и тепло.
Особое внимание должно уделяться оценке истинных масштабов необходимой модернизации и развития электроэнергетики, а также возможности развития и совершенствования механизмов финансирования инновационных проектов в отрасли.
Эта немаловажная задача должна быть решена в кратчайшие сроки, а это, в свою очередь, делает необходимым совершенствование и отладку механизмов привлечения, оценки, отбора проектов в отрасли, или попросту привлечения инвестиций в инновационную сферу энергокомпаний.
Механизм инвестирования инноваций - как он работает?
Определение процедуры и порядка осуществления инвестиционной деятельности, а также таких категорий управления, как субъекты и объекты инвестиционной деятельности; цели и соответствующие им критерии инвестирования; факторы, обусловливающие возможность достижения поставленных целей; методы мобилизации инвестиций; объем инвестиционных ресурсов, мы будем называть механизмом инвестирования.
Факторы инвестиционной привлекательности инновационных проектов и программ для инвестора можно разделить на две группы: финансово-экономические и внеэкономические. В большинстве случаев инвестора привлекают высокие финансовые показатели, однако, существуют ситуации, при которых инноватор вынужден реализовать новшество, несмотря на его прямую экономическую непривлекательность [3].
Наибольшей эффективностью характеризуются инвестиции в такие инновации, которые дают возможность добиться сверхмонопольной прибыли. Источниками инвестиций являются бюджетные ассигнования, средства иностранных фирм и компаний, собственные средства организации, а также коммерческих банков, паевых и страховых фондов. Формирование рынка инновационного капитала представляет собой немаловажный фактор общественного признания инноваций. В рыночных условиях хозяйствования весьма важными являются такие финансово-экономические показатели, как рентабельность, срок окупаемости инвестиций и их объем, чистый доход организации и ряд других.
В экономической литературе выделяют внутренние (прибыль, банковский кредит, эмиссия ценных бумаг, амортизационные отчисления) и внешние (прямые иностранные инвестиции, портфельные иностранные инвестиции, иностранные кредиты) источники инвестиций.
Вопросы привлечения внешних инвестиций решаются за счет повышения эффективности функционирования инновационного рынка. Общеизвестно, что исходным условием возникновения полноценного инновационного рынка является устойчивое функционирование цепочки: рыночный спрос - рост производства - спрос на инновации.
Внутренние инвестиции - это, прежде всего, прибыль и амортизаци-онные отчисления, которые в 2008 г. составили почти 60% общей суммы финансирования капитальных вложений промышленных предприятий. Однако нельзя забывать, что амортизационная политика государства создала условия для простого воспроизводства основных фондов только на стабильно работающих предприятиях, без учета отраслевой специфики и реформирования.
В то же время, стратегия инновационной деятельности энергетических предприятий в эпоху реформирования и ее формы определяются способами ее финансовой поддержки.
По мере того как новые научные разработки и технологии в области энергетики становятся основополагающими составляющими национальной силы государства, развитые страны находят разнообразные возможности для поддержки и развития инноваций. При этом ширится разнообразие методов финансирования инновационной деятельности и спектр мероприятий по косвенной поддержке инноваций.
Многообразие внутрифирменных и межфирменных организационных форм инновационной деятельности на государственном, региональном, отраслевом и муниципальном уровнях является одной из важных особенностей реализации инновационных проектов в отрасли.
Финансирование инноваций в энергетике: российский и зарубежный опыт
Энергетическая стратегия России, разработанная РАО ЕЭС и принятая 28 августа 2003 года правительством РФ, уверяет нас в приоритете формирования государственной политики поддержки инновационной деятельности[2].
Однако, очевидно, что традиционная энергетика до сих пор работает в основном на органическом топливе: угле, торфе, нефти, газе. Доля атомной энергии никогда не превысит 20%: слишком много рисков. Нетрадиционные источники, солнце и ветер, в обозримом будущем также не составят значительной части ресурсов. И вода большего не даст. Основным путем развития энергетики в крупных межнациональных и национальных программах США, Японии, ведущих стран Европы признано повышение эффективности твердотопливных технологий: модернизация традиционного паросилового цикла на твердом топливе; отработка и освоение парогазового цикла на твердом топливе; разработка перспективных технологий с топливными элементами и газификацией твердого топлива.
Опыт развитых стран свидетельствует о том, что финансовые ресурсы для инновационной деятельности могут успешно привлекаться как из государственных, так и из частных источников: для большинства стран Западной Европы и США характерно равное распределение финансовых ресурсов для НИОКР между государственным и частным капиталом.
Ввод новых мощностей в течение периода 1990-2005 гг. оставался наиболее слабым звеном в электроэнергетике России. А.Чубайс ещё в 2001 году обещал обеспечить систематический ввод мощностей на электростанциях. "ЕЭС России" намерено вводить ежегодно по тысяче мегаватт энергомощностей заявил председатель правления РАО "ЕЭС России", выступая совещании в АО "Мариэнерго" в Йошкар-Оле. При этом А.Чубайс отметил, что «для таких больших вводов необходимо стратегически перераспределить силы и средства энергосистемы страны, нужно подготовить новый финансовый потенциал для инвестиций в энергетику».
Реформирование электроэнергетики России начиналось в условиях всеобщей эйфории и декларирования будущих успехов рыночных преобразований в стране. Оценки специалистами последствий преобразования сложного автоматизированного энергокомплекса страны не принимались во внимание. При этом все осуществляется согласно ничем не аргументируемым заверениям непрофессионального менеджмента РАО «ЕЭС России» о якобы будущем снижении тарифов на электроэнергию вследствие конкуренции и привлечении инвесторов для обновления и развития отрасли.
Однако заявленные цели реформирования принципиально не реализуемы и основывались на незнании авторами реформ основ технологии работы отрасли. При такой дезинформации об ожидаемых успехах и были приняты решения, позволившие менеджменту РАО «ЕЭС» начать ликвидацию единого электроэнергетического комплекса страны с заменой его на многие сотни коммерческих фирм.
В результате за короткий период тарифы на электроэнергию и тепло возросли в три раза, основные фонды отрасли интенсивно стареют и практически не обновляются, а непроизводственные затраты составили такую сумму, что её хватило бы для обновления основных фондов.
К каким последствиям привела подобная политика? В феврале 2008 г. распоряжением правительства был принят план ГОЭЛРО-2. Верстался он в 2006-2007 гг. исходя из предположения, что энергопотребление в России будет быстро расти.
По прежнему плану в 2006-2010 гг. предполагалось построить 36,1-46,8 ГВт новых мощностей, потратив на это до 6,7 трлн руб. Новые вводы уже не выполняются: в 2008-2009 гг. будет введено около 5,6 ГВт новых мощностей, что ниже заложенного в плане. Отставание началось в 2008 г., когда изменилась система управления отраслью и ослаб контроль за исполнением инвестиционных обязательств, что сделало проблему совершенствования механизмов инвестирования как никогда актуальной.
Производственный потенциал электроэнергетики России в настоящее время составляют электростанции общей установленной мощностью около 216,0 млн. кВт, в том числе:
- АЭС - 22,2 млн кВт;
- ГЭС и ГАЭС - 44,9 млн. кВт;
- КЭС - 65,3 млн кВт;
- ТЭЦ - 66,2 млн кВт;
- электростанции прочих ведомств - 10,2 млн кВт;
- децентрализованные источники около 7,3 млн кВт;
- линии электропередачи напряжением 0,4/1150 кВ и выше - общей
протяженностью порядка 3 млн км, в том числе магистральные электросети
напряжением 220/1150 кВ протяженностью 157 тыс. км.
Проблемы инвестирования остаются острейшими в электроэнергетике России. При этом энергетики вынуждены решать проблемы развития инфраструктуры регионов.
Вектор развития инновационного развития энергетики России на ближайшую перспективу
Неутешительный прогноз ждет российскую электроэнергетику в ближайшее десятилетие - наша страна уже к 2010 году начнет испытывать серьезный энергодефицит. По информации РАО ЕЭС, объем капитальных вложений в российскую электроэнергетику за последние 15 лет сократился в три раза, ввод производственных мощностей - в четыре раза. Стоит учесть изношенность основных фондов электростанций, тепловых и электрических сетей. По мнению экспертов, примерно к 2015 году 62 % генерирующих мощностей выработают свой парковый ресурс [5].
Таким образом, без привлечения частных инвестиций отечественной энергетике не обойтись. Энергохолдинг заранее просчитал, как привлечь средства на модернизацию энергомощностей через размещение допэмиссий акций генерирующих компаний, созданных в процессе реформирования.
Российская электроэнергетика нуждается ...
На странице представлена краткая версия работы.
Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.

2. Характеристика инновационной деятельности ОАО «Якутэнергия»
2.1. Характеристика деятельности организации
АК "Якутскэнерго" занимает одно из первых мест в РАО «ЕЭС России» по площади обслуживания и по количеству генерирующих источников. Огромна и протяженность линий электропередачи всех классов напряжения: она равна половине длины экватора – свыше 20 тыс. км. Суммарная электрическая мощность объектов компании на 1 января 2004 года составляет 2134,4 МВт, тепловая – 2615,5 Гкал.
Якутская энергосистема во многом уникальна. В ней представлены все виды генерации: гидрогенерация каскада Вилюйских ГЭС, газовая генерация Якутской ГРЭС и Якутской ТЭЦ, генерация на угле Нерюнгринской ГРЭС. Кроме того, 164 станции по всей республике работают на дизельном топливе. Это малые электростанции, которые объединены в дочерней компании «Сахаэнерго», специализирующейся на малой энергетике. Транспортировку электроэнергии до потребителей обеспечивают Якутские городские, Центральные, Южно-Якутские, Западные и Вилюйские электрические сети.
На республиканском рынке электроэнергии АК «Якутскэнерго» занимает доминирующее положение. Доля компании в поставках электроэнергии составляет 95,6%. Вне сферы влияния компании остаются лишь рассредоточенные малоэнергоемкие потребители в сельской местности республики. В общей выработке тепла отпуск теплоэнергии составляет 30%, что объясняется наличием в республике большого числа муниципальных квартальных котельных, а также ведомственных электробойлерных, находящихся в зоне действия каскада Вилюйских ГЭС.
«Якутскэнерго» является избыточной энергосистемой. Крупнейшая на юге республики станция – Нерюнгринская ГРЭС, общая установленная мощность которой 570 МВт – продает электроэнергию за пределы Якутии. Доля якутской энергии на Федеральном оптовом рынке электроэнергии и мощности Дальнего Востока составляет 10%. За последние два года объем продаж электроэнергии на ФОРЭМ увеличен в 1,5 раза.
Основными потребителями якутской электроэнергии являются «Амурэнерго», «Дальэнерго» и «Алтайэнерго». В результате перераспределения электрическая энергия передается по сетям единой системы РАО от Калининграда в страны Прибалтики.
На западе республики на Вилюе, одном из полноводных притоков реки Лены, находится каскад Вилюйских ГЭС, установленная мощность которого составляет 680 МВт. Возведение в семидесятые годы этого небывалого по своему размаху и дерзости проектировщиков строительного объекта совпало с началом промышленной добычи алмазов. Электростанции каскада обеспечивают, в основном, производственные нужды алмазодобывающей отрасли республики, находящейся на территории Мирнинского района, а также передают свою электроэнергию в Ленский район и группу Вилюйских улусов. 19 апреля 2005 года Совет директоров ОАО АК «Якутскэнерго» присвоил станции имя Евгения Никаноровича Батенчука, легендарного начальника строительства Вилюйской ГЭС.
Энергетическим сердцем столицы республики называют Якутскую ГРЭС (мощность 320 МВт) – единственную станцию в мире, газотурбинные установки которой могут работать как на природном газе, так и на дизельном топливе. При этом ЯГРЭС функционирует как классическая ТЭЦ, производя электроэнергию и тепло. Станция поставляет электроэнергию в девять улусов Центрального энергорайона Якутии, выдавая потребителям до 94% всей вырабатываемой электроэнергии и 54% тепла для системы централизованного теплоснабжения города Якутска.
В июне 2005 года на станции была закончена реконструкция первой ее очереди, являющейся составной частью программы "Развития электроэнергетики РС(Я) на период до 2010 года с перспективой до 2015 года". Кроме того, одним из приоритетных направлений этого крупномасштабного плана было обозначено сокращение зоны децентрализованного энергообеспечения. Поэтому в настоящий момент перед АК «Якутскэнерго» стоит задача по замещению дизельных электростанций линиями электропередачи от Якутской ГРЭС, что, в конечном итоге, позволит снизить себестоимость электроэнергии минимум в пять раз. Централизованное теплоснабжение г. Якутска осуществляется от источников, входящих в систему ОАО АК «Якутскэнерго». Это Якутская ГРЭС, Якутская ТЭЦ и котельная 106 квартала столицы с температурным графиком 150/70 С°, с расчётным периодом отопления 254 дня и расчётной температурой системы теплоснабжения -55°С.
Якутская центральная электростанция (таким было первоначальное название ЯТЭЦ) была пущена в эксплуатацию 7 ноября 1937 года. Однако прежде, чем произошло это грандиозное для столицы республики событие, была проведена огромная работа, сопряженная с гигантскими трудностями. В частности, в Советском Союзе в то время паровых турбин такой мощности просто не производилось, а получить их из-за границы не представлялось никакой возможности. Тогда при непосредственной поддержке председателя ВСНХ СССР Г.К.Орджоникидзе на Якутскую ЦЭС была доставлена турбина «Бельтфорт» мощностью 750 кВт, демонтированная на Московской фабрике «Красная Роза».
Строительство электростанции осуществлялось в тяжелейших условиях северного климата, вдали от промышленных районов СССР, в отсутствии круглогодичной схемы путей сообщения и квалифицированных кадров. Более того, приходилось преодолевать сугубо инженерные проблемы, связанные с вечной мерзлотой. Согласно документам тех лет, возведение столь мощного объекта в таких условиях стало единственным примером в мировой практике энергостроительства. Накопленный опыт пригодился позднее при проектировании многих северных электростанций и стал достоянием мировой науки. А в Якутии это событие было отнесено к разряду особо выдающихся, напрямую влияющих на дальнейшее экономическое, политическое и культурное развитие северного региона страны. ЯЦЭС стала первым объектом большой энергетики Якутии.
Сегодня для надежного энергообеспечения столицы республики ЯТЭЦ располагает 3 паровыми и 5 водогрейными котлоагрегатами, 2 турбинами, а также мощными питательными, циркуляционными и сетевыми насосами и деаэраторами. Рабочая электрическая мощность составляет 12 МВт, а тепловая – 500 Гкал.
На ЯТЭЦ тепло отработавшего пара основного цикла также частично используется для теплоснабжения, что повышает КПД станции до 60-70 % и более. В системе централизованного теплоснабжения ЯТЭЦ рассматривается как основной источник, имеющий в своем составе независимый источник водоснабжения (акваторию Якутской ТЭЦ) и систему химводоочистки для подпитки тепловых сетей.
Четвертый год в ОАО «Сахаэнерго», являющемся дочерним обществом АК «Якутскэнерго», реализуется единственная в стране программа развития малой энергетики Республики Саха (Якутия) на 2001-2005 гг., которая была принята на трехстороннем совещании в правительстве республики в 2001 году и подписана первым президентом РС(Я) Михаилом Николаевым, председателем Правления РАО «ЕЭС России» Анатолием Чубайсом и генеральным директором АК «Якутскэнерго» Константином Ильковским.
Территория обслуживания ОАО «Сахаэнерго» составляет 2,2 млн. км2 с населением 170 тыс. человек, проживающих в 20-ти улусах республики. Жители населенных пунктов и родовых селений северных улусов занимаются сельскохозяйственным производством: разведением крупного рогатого скота, коневодством, оленеводством, рыболовством и охотой. В регионе не функционируют крупные производственные мощности, в связи с этим энергообеспечение, в основном, носит социальный характер. В соответствии с программой развития малой энергетики в 14 сельских населенных пунктах республики планировалось строительство и расширение дизельных электростанций, и в 8 сельских населенных пунктах – реконструкция распределительных сетей. На сегодняшний день фактически введены в работу дизельные электростанции в 19 сельских населенных пунктах, а еще в 10 построены линии электропередачи. На строительство и реконструкцию энергообъектов АК «Якутскэнерго» и ОАО «Сахаэнерго» инвестировано 796,75 млн. рублей, в результате чего введено 54,81 МВт электрических мощностей. Удельный расход топлива снижен на 35,9 г/кВт час, а численность персонала уменьшена на 164 человека.
К наиболее крупным победам малой энергетики следует отнести:
- восстановление после пожара в рекордно короткие сроки (всего за три месяца, с сентября по ноябрь 2001 г.) дизельной электростанции в п.Депутатский Усть-Янского улуса, где были смонтированы пять дизель-генераторов марки 20-26 ДГ мощностью 1659 кВт и восстановлены еще два дизель-генератора мощностью 1500 кВт. Это позволило вывести в резерв ГТУ-12 и снизить удельный расход дизельного топлива на станции почти в 2 раза (с 473 до 251 г/кВт.ч). Учитывая, что за период с 2002 по 2004 гг. на Депутатской ДЭС сэкономлено 15527 тонн топлива на сумму 194 млн. руб., можно констатировать, что станция перешла порог окупаемости (на строительство и реконструкцию было затрачено 180 млн. рублей) и уже принесла компании 14 миллионов экономии;
- пуск в 2002 году в п.Сылгы-Ытар Среднеколымского улуса блочно-модульной электростанции мощностью 600 кВт с дизель-генераторами производства фирмы «CUMMINS». Ввод в эксплуатацию высоко экономичного современного оборудования позволил снизить удельный расход дизельного топлива на 107,2 г/кВт.ч. и сэкономить в 2004 г. 82 тонны дизельного топлива на сумму 1200 тыс. рублей;
- ввод в ноябре 2003 г. на Эльдиканской ДЭС 8 модулей мощностью 1600 кВт каждый производства фирмы «CUMMINS» взамен газотурбинных установок ГТУ-12 с высоким удельным расходом дизельного топлива. Ввод в эксплуатацию нового оборудования с ноября 2003 г. позволил сэкономить 6886 тонн дизельного топлива на сумму 77 000 тыс. руб.;
- реконструкцию в 2003 году Олекминской ДЭС по переводу 3-х энерговагонов ПЭ-6 на сжигание «сырой» нефти Талаканского месторождения взамен дорогостоящего привозного дизельного топлива. При сжигании ежегодно 400 тонн «сырой» нефти экономия средств составит 2800 тыс. руб.;
- ввод в мае 2004 г. в п. Алеко-Кюель Среднеколымского улуса блочно-модульной электростанции мощностью 450 кВт с дизель-генераторами производства фирмы «CUMMINS». Ввод в эксплуатацию современного оборудования позволит снизить удельный расход дизельного топлива на 76,2 г/кВт.ч. и экономить ежегодно 59 тонн дизельного топлива на сумму 800 тыс. руб.;
- пуск 25 ноября 2004 г. в п.Саскылах Анабарского улуса дизельной электростанции мощностью 2400 кВт с оборудованием фирмы “Perkins”. Выполнена реконструкция распределительных сетей поселка в объеме: ВЛ-10 кВ – 3,5 км, ВЛ-0,4 кВ – 7,5 км. На ДЭС установлены котлы-утилизаторы для использования энергии выхлопных газов и охлаждающей жидкости дизеля, что значительно повышает КПД станции. Приняты в эксплуатацию тепловой пункт и тепловые сети протяженностью 200 м для поставки утилизированного тепла потребителям. Решение проблем малой энергетики программным методом, безусловно, показало не только его эффективность и целесообразность, но и значительно повысило надежность энергоснабжения республики в целом. Поэтому была разработана «Программа развития малой энергетики Республики Саха (Якутия) на 2005–2010 гг. и на период до 2015 г.». Основная цель программы – подъём дизельной энергетики на более высокий и качественный уровень с применением нетрадиционных источников выработки электроэнергии (ветроэлектростанции, мини-ГЭС, малые ТЭЦ). Проект программы получил поддержку в Правительстве Республики Саха (Якутия).
Более того, по инициативе ОАО АК «Якутскэнерго» и ОАО «Сахаэнерго» в 2004 году Правительством РС(Я) в 2004 году было издало распоряжение «О передаче имущественных комплексов ГУП «Сахасельхозэнерго», ПЛЭС-01 п.Черский Нижнеколымского улуса и ВЛ-110 кВ Эльдикан – Солнечный Усть-Майского улуса на обслуживание ОАО АК «Якутскэнерго» (ОАО «Сахаэнерго»). С принятием энергетиками на свой баланс объектов сельской энергетики стало возможным снижение расходов республиканского бюджета в объеме около 800 млн. рублей. Значительно сократят свои затраты и предприятия, а также население перечисленных территорий за счет существенного снижения уровня тарифов на электроэнергию.
Таким образом, в результате введения практически по всей республике единых ...
На странице представлена краткая версия работы.
Полную версию Вы можете получить в офисах Всероссийского Учебного Центра Elite Education или по электронной почте.